尊龙凯时 - 人生就是搏!|环迅评测网|深度研报-作为装卸界的扛把子叉车行业前景

　　叉车是指对成件托盘类货物进行装卸✿★、堆垛和短距离运输✿★、重物搬运作业的各种轮式搬运车辆✿★。叉车属于物料搬运机械✿★，广泛应用于车站✿★、港口✿★、机场✿★、工厂及仓库等各个国民经济部门环迅评测网✿★，是机械化装卸环迅评测网✿★、堆垛和短距离运输的高效设备✿★。

　　叉车类型很多✿★，按叉车的动力源不同划分✿★，可分为内燃叉车✿★、电动叉车及手动叉车✿★。2020年国内叉车销量结构中✿★，内燃叉车占比48.73%✿★，电动叉车占比51.27%✿★，电动叉车占比首次超过内燃叉车✿★。未来我国电动叉车比例将持续提升✿★。

　　叉车虽然是工程机械的重要分支之一✿★，但与推土机✿★、挖掘机等其他工程机械不同✿★，叉车下游行业相对较多✿★、分布较广✿★，其产品的需求弹性相对较小✿★，因此叉车对单一行业的周期性波动不太敏感✿★，但与宏观经济的整体运行周期关联较为紧密✿★，随宏观经济周期出现波动✿★，总体而言✿★，叉车行业一个完整周期一般为3-4年✿★。

　　经过多年的发展✿★，我国的叉车技术取得了长足的进步✿★，行业整体技术水平与世界先进技术水平的差距逐步缩小✿★。但国内企业多年来配套件尤其是关键配套件尚未取得突破性进展✿★，关键技术水平相对落后尊龙凯时 - 人生就是搏!✿★。对于高技术含量✿★、高附加值的零部件✿★，特别是电气元件✿★、动力部件等过于依赖进口✿★。

　　叉车行业的上游主要为钢铁行业和发动机✿★、蓄电池✿★、电机✿★、电控✿★、液压元器件✿★、变速箱✿★、驱动桥等关键零部件供应行业✿★，上游行业的供给情况尊龙凯时 - 人生就是搏!✿★、价格波动对本行业的经营具有一定的影响✿★。

　　钢材是叉车的主要原材料✿★，其价格直接影响到叉车制造企业的生产成本✿★。2020 年 11 月份以来钢材✿★、塑料件✿★、化工材料✿★、铜铝材等原材料价格上涨明显✿★。国际经济形势不确定等因素✿★，导致零部件价格波动及用工成本的增加尊龙凯时✿★，✿★。

　　上游的另一个重要行业是关键零部件供应行业尊龙凯时 - 人生就是搏!✿★，国内叉车制造企业的主要关键零部件包括发动机✿★、蓄电池✿★、电机✿★、电控环迅评测网✿★、轮胎等✿★，该类关键零部件主要由国内✿★、外专业生产商提供✿★。部分关键重点零部件和进口部套件采购周期较长✿★，在产品销量大增的情况下可能面临保供风险✿★。

　　从下游来看✿★，叉车是实现物流机械化作业✿★、减轻工人搬运劳动强度✿★、提高作业效率的主要工具✿★，主要应用于制造业✿★、交通运输业✿★、仓储业✿★、邮政业✿★、批发和零售业等多种行业✿★。这些主要行业对叉车市场的贡献率相差不大✿★，叉车市场景气程度的波动受下游单个行业的影响相对较小✿★，与实体经济的发展紧密相关✿★。

　　叉车企业对上游的议价能力主要取决于采购规模的大小✿★，有规模优势的企业在原材料采购✿★、零部件采购等环节具有较强的议价能力✿★。在关键零部件上✿★，上游具有比较强的话语权✿★，尤其是依赖国外进口的核心零部件上✿★，国内企业基本没什么议价权✿★，关键零部件的国产替代还有很多工作要做✿★。

　　对下游的议价权主要取决于行业供需状况✿★。在行业景气时✿★，企业有一定的提价能力✿★，如2020年四季度✿★，由于行业的高景气度✿★，供需关系趋于紧张✿★，国内企业的部分叉车涨价3-8%✿★。但在行业下行期则主要是买方市场✿★，竞争对手为了抢夺订单可能会出现打价格战的情况✿★。

　　供应方面✿★，叉车行业壁垒较低✿★，竞争趋于白热化✿★。中叉网数据显示✿★，2019 年有 15 家工业车辆制造商年销售量超过 10000 台✿★，21 家超过 5000 台✿★，29 家超过3000 台✿★，33 家超过 2000 台✿★，截至目前行业内仍存续约 130 家企业环迅评测网✿★，企业虽然较多✿★，但行业集中度逐渐提高✿★。还有部分国外品牌参与国内竞争✿★，主要集中在高端市场✿★，但比例低于10%✿★。

　　需求端✿★，叉车广泛应用于港口✿★、车站✿★、机场✿★、货场✿★、工厂车间✿★、仓库✿★、流通中心和配送中心等✿★，其中制造业和物流业对叉车需求最大✿★，合计需求占叉车下游行业需求 75%左右✿★，而销售到制造业和物流业的比例约为 2:1✿★。总体来看✿★，叉车覆盖面广✿★，需求较为稳定✿★。据统计✿★，2020年✿★，全球叉车市场规模达到了1441亿元环迅评测网尊龙凯时人生就是博✿★！✿★，预计2026年将达到1845亿元✿★，年复合增长率(CAGR)为3.5%✿★。

　　叉车的需求主要受宏观经济的影响✿★。过去我国的GDP持续增长✿★，带动了叉车行业的快速发展✿★。我国的叉车总销量从2009年的13.89万辆增长到2020年的80.02万辆尊龙凯时人生就是博·官方✿★，年均复合增速为17.26%✿★，占全球叉车市场销量的39.18%✿★，发展十分迅速✿★。

　　总体而言✿★，因为叉车的进入壁垒较低✿★，目前供应相对过剩✿★。但随着中小企业的逐步退出✿★，行业的供应将逐渐趋于稳定✿★。在需求端✿★，叉车和宏观经济高度相关✿★，呈现较强的周期性✿★。随着人力成本的上升（机械替代人工）✿★、快递等物流业的快速增长✿★、国外市场需求的释放及叉车的自然更新将推动叉车行业的持续发展✿★，未来的需求还有较大的上升空间✿★。

　　就国际叉车市场而言✿★，叉车的销售市场主要集中在亚洲✿★、欧洲和美洲✿★，亚洲近3年都是世界上最大的叉车销售市场尊龙凯时 - 人生就是搏!✿★，其占比维持在40%左右✿★，其次是欧洲和美洲✿★。就国际叉车厂商而言✿★，目前世界前十叉车企业分别由日本✿★、德国✿★、美国✿★、中国堆垛车✿★，✿★、韩国五个国家的两家企业组成✿★。其中✿★，美国✿★、中国✿★、韩国叉车行业呈现双龙头格局✿★，前两大企业均排名相邻✿★，规模相近✿★。日本丰田叉车在2019 年共销售28.2 万台叉车✿★，占到全球销量比重为18.9%✿★，实现收入133.6 亿美元✿★，稳居世界第一✿★。国内叉车企业安徽合力✿★、杭叉集团营收分列第7✿★、第8✿★，仅为丰田10%左右✿★。去年受疫情的影响✿★，国外的部分订单转移到国内✿★，对国内叉车企业中短期形成实质性的利好✿★。

　　行业集中度在持续提升✿★。2019年✿★，全球销量前五企业的市场占有率超过60%✿★，未来有望进一步提高✿★。在全球化战略布局上✿★，丰田和凯傲领先优势明显✿★，其国际化路径值得国内厂商借鉴✿★。

　　在国内市场上✿★，随着国产品牌的崛起✿★，外资品牌在国内的市场占有率持续走低✿★，从2015年的17.5%下降到2020年8月的7.9%✿★。

　　国内企业行业集中度也在持续走高✿★，行业的盈亏平衡点不断提高✿★，导致缺乏竞争力的中小企业不断退出市场✿★。从销售数量来看尊龙✿★，✿★，国内龙头企业安徽合力和杭叉集团在2020 年占全国叉车市场份额提升至53.47%✿★。除合力和杭叉外尊龙凯时 - 人生就是搏!✿★，国内规模较大的叉车企业还包括龙工叉车✿★、台励福叉车等✿★。

　　国际竞争中✿★，国产品牌叉车性价比优势明显✿★。一辆常用款式的国产内燃叉车出口价格约1-1.5 万美元✿★，而丰田内燃叉车价格为1.6-3 万美元尊龙凯时官网✿★！✿★，最高价格多出国产出口叉车一倍✿★；型号相同的电动叉车价格同样多出国产叉车的50%-100%✿★。凭借着成本和价格优势✿★，国内品牌的叉车在全球的销量持续提高✿★，2010-2020 年我国出口叉车数量由2.41万台增至18.17万 台✿★，年均复合增速为22.39%✿★，预计未来的增速会放缓✿★，但增长趋势不会改变✿★。

　　随着国家对环境保护越来越重视✿★，工业车辆的产品结构不断优化✿★，传统内燃叉车的产能逐步缩减✿★，朝向细分化✿★、无人智能化✿★、新能源化迈进✿★。2020 年国内电动叉车销量占比首次超过内燃叉车✿★。此外✿★，在出口的销量结构中✿★，电动车的占比已经达到70%左右✿★，比例远高于国内的50%✿★，未来我国电动叉车比例将持续提升✿★。在智能化上✿★，随着物流行业的快速发展✿★，AGV无人叉车的需求不断涌现✿★，智能仓储业务将增加叉车的应用场景和跟新叉车的产品置换迭代✿★，贡献新的增量需求✿★。

　　从2019年的数据来看✿★，国内叉车龙头企业安徽合力✿★、杭叉集团营收分列全球的第7✿★、第8位✿★，仅为丰田10%左右✿★。而在销量排名上✿★，安徽合力✿★、杭叉集团分列全球的第3✿★、第4位环迅评测网✿★，离第一的丰田还有较大差距✿★。国内品牌在人工成本上具有极大优势✿★，产品性价比高✿★，在国外的中低端市场极具竞争力✿★。随着国内技术水平的提高✿★，未来高端产品势必也将有国产品牌的一席之地✿★。

　　国内叉车行业的龙头为安徽合力和杭叉集团✿★，这两家企业过去5年的市占率在逐年上升✿★，截止2020年✿★，合计市占率已经超过53%✿★。大型叉车企业生存能力强于中小企业✿★，伴随竞争环迅评测网✿★，行业格局将持续优化✿★，龙头的市占率将持续提升✿★。

　　1）挖掘机国内销量在今年4月份同比出现下降✿★，机械制造行业有一定概率要开始走下行通道✿★，未来几年业绩可能会出现回落✿★；（周期风险）

　　2）行业竞争格局可能出现恶化✿★，企业间如果发动价格战✿★，行业的整体盈利水平都将面临下滑的压力✿★；（竞争格局风险）